Resumo Objetivo Analisar o efeito de diferentes estruturas de propriedade sobre a responsabilidade social corporativa (RSC) voltada aos empregados. Referencial teórico A teoria da agência é utilizada para explicar que a estrutura de propriedade é capaz de alterar a intensidade da implementação das práticas de RSC voltadas aos empregados. Metodologia A amostra compreende empresas listadas na Brasil, Bolsa e Balcão (B3) entre 2010-2018. A coleta de dados utilizou como fonte o formulário de referência da B3, Economática® e CSRHub, e utiliza o método de regressão linear múltipla dos mínimos quadrados generalizados. Resultados O estudo identifica diferentes orientações estratégicas de acordo com a concentração acionária e a identidade do acionista controlador. As empresas familiares e estatais não parecem motivadas a desenvolver práticas de RSC voltadas para os empregados, ao passo que as empresas multinacionais assumem que essas práticas devem ser implementadas Implicações práticas e sociais da pesquisa A pesquisa contribui para a compreensão do comportamento de diferentes identidades de propriedade, o que pode levar a diferentes padrões de adoção de práticas de RSC voltadas aos empregados. Contribuições O estudo identificou diferentes orientações estratégicas de RSC, de acordo com a concentração acionária e a identidade do acionista controlador. Empresas familiares e estatais não parecem motivadas a desenvolver práticas de RSC voltadas aos empregados, ao passo que empresas multinacionais assumem a importância dessas práticas. Empresas com controle acionário institucional não apresentam um comportamento claramente definido em termos de RSC. Essas diferentes abordagens parecem mostrar que o caminho para uma abordagem proativa da RSC no Brasil mostra-se “longo e tortuoso”, especialmente em virtude dos incipientes mecanismos de governança corporativa.

Abstract Purpose To analyze the effect of different ownership structures on employee-oriented corporate social responsibility (CSR). Theoretical framework Agency theory is adopted to explain how the ownership structure is capable of changing the intensity of implementation of CSR practices aimed at employees. Design/methodology/approach The sample comprises companies listed on the Brasil, Bolsa, Balcão (B3) between 2010 and 2018. The data collection used the reference form from the B3, Economática®, and CSRHub as sources, and the multiple linear regression method of generalized least squares. Findings The study identifies different strategic orientations according to ownership concentration and the identity of the controlling shareholder. Family and state-owned companies do not seem motivated to develop CSR practices aimed at employees, while multinational companies assume that these practices should be implemented. Practical & social implications of research The research contributes to understanding the behavior of different ownership identities, which can lead to different patterns of adoption of CSR practices aimed at employees. Originality/value The study identified different strategic CSR orientations, according to ownership concentration and the identity of the controlling shareholder. Family and state-owned companies do not seem motivated to develop CSR practices aimed at employees, while multinational companies assume the importance of these practices. Companies with institutional ownership do not have clearly defined behavior in terms of CSR. These different results seem to show that the path towards a proactive approach to CSR in Brazil is “long and tortuous,” especially due to the incipient mechanisms of corporate governance.

RESUMO As conexões políticas podem ser caracterizadas como relações entre empresas e políticos, em que as empresas procuram obter vantagens e os políticos geralmente buscam financiamento de campanha. Nesse contexto, o estudo tem como objetivo geral analisar a relação entre as conexões políticas das maiores empresas listadas na BM&FBovespa e seus respectivos desempenhos. Para tanto, foram analisados os dados de 132 companhias, utilizando-se estatística descritiva, teste de diferença entre médias, Análise de Correspondência (Anacor) e Análise de Correspondência Múltipla (ACM). A conexão política de cada empresa foi representada pelo valor de sua doação para campanhas eleitorais de 2014, sendo o desempenho medido pelo Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE). Os resultados indicam que a maior parte dos recursos doados para a campanha eleitoral de 2014 foi destinada à disputa pela Presidência da República e o Partido dos Trabalhadores foi a agremiação política que mais recebeu doações de campanha das empresas. A empresa JBS doou mais de 65% do total das contribuições efetuadas pelas empresas da amostra. O Ceará foi o estado que mais recebeu doações de empresas para as eleições de 2014. Amapá, Amazonas e Roraima foram os únicos estados em que os candidatos não receberam recursos para financiamento de campanhas eleitorais das empresas investigadas. A partir dos testes realizados, verificou-se não haver diferença de desempenho na comparação das empresas com conexões políticas com aquelas sem qualquer conexão política. Constatou-se uma associação entre altas conexões políticas e expressivo tamanho das empresas.

ABSTRACT Political connections might be characterized as relations between companies and politicians, in which companies try to obtain advantages and politicians generally seek campaign funding. In this context, the present study aims at analyzing the relation between political connections from the largest companies listed on BM&FBovespa and their respective performances. Data from 132 companies have been assessed by means of descriptive statistics, average test and correspondence analysis. The political connection from each company was represented by the value of their donation to campaigns for the 2014 elections, and their performance was assessed by means of the Return on Equity (ROE). Results show that most of the funds donated to the campaign of 2014 was destined to the dispute for the presidency of the republic and the Partido dos Trabalhadores was the political party that received the most campaign donations from companies. JBS has donated over 65% of the total amount of funds provided by the companies in the sample. The state of Ceará was the state that received the most resources for candidatures in the 2014 elections. Amapá, Amazonas and Roraima were the only states where candidates did not receive funds for financing election campaigns from the investigated companies. The tests verified that there is no difference in performance when comparing companies with political connections to companies that do not have any political connections. It was found an association between high political connections and expressive company size.

RESUMEN Las conexiones políticas pueden ser caracterizadas como relaciones entre empresas y políticos, en las cuales las empresas procuran obtener ventajas y los políticos generalmente buscan financiación de campañas. En este contexto, el estudio tiene como objetivo general analizar la relación entre las conexiones políticas de las mayores empresas listadas en la BM&FBovespa y sus respectivos desempeños. Para este fin, fueron analizados los datos de 132 compañías, utilizando estadística descriptiva, test de diferencia entre medias, Análisis de Correspondencia (Anacor) y Análisis de Correspondencia Múltiple (ACM). La conexión política de cada empresa fue representada por el valor de su donación a campañas electorales de 2014, siendo el desempeño, medido por el Retorno sobre el Patrimonio Líquido (ROE). Los resultados indican que la mayor parte de los recursos donados para la campaña electoral de 2014 fue destinada a la disputa por la Presidencia de la República, y el Partido de los Trabajadores fue la agremiación política que más recibió donaciones de campaña de las empresas. La empresa JBS donó más de 65% del total de las contribuciones efectuadas por las empresas de la muestra. El Ceará fue el estado que más recibió donaciones de empresas para las elecciones de 2014. Amapá, Amazonas y Roraima fueron los únicos estados en los que los candidatos no recibieron recursos para financiación de campañas electorales de las empresas investigadas. A partir de los estudios realizados, se verificó que no hay diferencia de desempeño en la comparación de las empresas con conexiones políticas con aquellas sin ninguna conexión política. Se constató una asociación entre altas conexiones políticas y un expresivo tamaño de las empresas.